編者按丨「司研室」是汽車咖啡館推出的一檔聚焦汽車行業(yè)前沿公司的研究欄目，圍繞汽車電動、智能、網(wǎng)聯(lián)、共享等賽道的焦點公司，從財務、經(jīng)營、戰(zhàn)略、產(chǎn)品、市場、管理等角度，用可視化方式解剖公司動態(tài)，為讀者提供有價值、可供參考的研究報告。

“2008年，第一個實現(xiàn)車道偏離預警（LDW）和交通標志識別（TSR）；2009年，第一個實現(xiàn)行人自動緊急制動（AEB）；2010年，第一個實現(xiàn)前方碰撞預警（FCW）；2013年，第一個實現(xiàn)自動巡航（ACC）......”

自動駕駛先行者Mobileye，曾占據(jù)ADAS七成市場，早年間鮮有對手。這樣的好成績，來自于一套“算法+芯片”深度耦合的商業(yè)方案，業(yè)內(nèi)俗稱“黑盒模式”。

“黑盒模式”將完整的芯片架構(gòu)、操作系統(tǒng)、智能駕駛軟硬件打包交付，以效率和成本優(yōu)勢，在L1~L2級智能汽車階段，幫助車企實現(xiàn)L0級碰撞預警、L1級AEB緊急制動、L2級集成式巡航等功能，囊獲一眾合作伙伴。

但就在近幾年，車企紛紛“去Mobileye化”，特斯拉轉(zhuǎn)向自研，寶馬牽手高通，“蔚小理”等造車新勢力企業(yè)投向英偉達，Mobileye逐漸掉隊。究其原因，依舊是這套“黑盒模式”方案。

高階的自動駕駛需要更大算力，車企開始重視自動駕駛的底層算法框架，需要使用車輛數(shù)據(jù)增強算法能力，做差異化算法定義。“黑盒模式”的封閉性，讓車企無法共享算法和數(shù)據(jù)，只好放棄與Mobileye合作，走向英偉達、高通、地平線等市場新競爭者。

開放，才能促成長久合作。Mobileye顯然意識到了這一點。

2022年7月5日，Mobileye正式發(fā)布首個面向EyeQ系統(tǒng)集成芯片的軟件開發(fā)工具包（SDK）——EyeQ Kit，EyeQ Kit將充分利用EyeQ6 High和EyeQ Ultra處理器高能效架構(gòu)，讓車企能在EyeQ平臺上部署差異化的代碼和人機接口工具。Mobileye總裁兼首席執(zhí)行官Amnon Shashua表示：“我們的客戶需要靈活性和自建能力，他們需要通過軟件來區(qū)分和定義他們的品牌。”

從封閉走向開放的自救道路，“老大哥”Mobileye能否再塑競爭格局？

從高階自動駕駛市場來看，英偉達和高通紛紛拿出“2,000TOPS”的面向下一代整車電子架構(gòu)的跨域超大算力計算方案，2025年是發(fā)布節(jié)點。相比之下，同樣計劃在2025年問世的Mobileye EyeQ Ultra芯片，算力為176TOPS，仍停留在低階自動駕駛算力水平。

然而，Mobileye主力的L2~L2+級低階自動駕駛市場，也被地平線“劫路”。地平線早以開放的合作模式吸引了眾多主機廠的青睞，其征程5芯片（Mobileye主力芯片EyeQ5同期產(chǎn)品），算力達到128TOPS，旗下產(chǎn)品還能根據(jù)客戶需求做深度定制。

顯然，在新一輪的自動駕駛產(chǎn)品競爭中，Mobileye只是及格。 不過，“先發(fā)優(yōu)勢”還是能暫時穩(wěn)一穩(wěn)其市場地位。2021年，Mobileye的EyeQ芯片出貨量達1億件；2022年2季度，Mobileye實現(xiàn)了創(chuàng)紀錄營收。

困境中的Mobileye，身后還有一位拯救者——其母公司英特爾。在產(chǎn)品難以驅(qū)動的當下，瞄準MaaS市場，用多元化戰(zhàn)略重塑驅(qū)動力，或許是英特爾和Mobileye為下一局競賽做的布局。

2020年5月4日，英特爾收購以色列出行服務公司Moovit，為Mobileye“從輔助駕駛技術(shù)到自動駕駛車輛”產(chǎn)業(yè)布局做鋪墊。2021年，大眾和Mobileye宣布聯(lián)合在以色列推出名為“New Mobility in Israel”的無人駕駛打車服務，Mobileye將提供L4級自動駕駛軟硬件，大眾提供純電動車輛。2022年，Mobileye與極氪共同宣布，將攜手打造具備L4級自動駕駛能力的新款消費級純電動汽車。

“Robotaxi的發(fā)展將推動自動駕駛的未來，其次是消費級AV的增長。Mobileye在這兩個領(lǐng)域都處于獨特的地位，能夠成為領(lǐng)導者。”Mobileye創(chuàng)始人Amnon Shashua在2021年年報中表示。

同時，英特爾計劃推進Mobileye在納斯達克獨立上市，股票代碼為“MBLY”。上市后，Mobileye高管團隊將繼續(xù)留任，Shashua將繼續(xù)擔任公司的首席執(zhí)行官，Moovit以及從事激光雷達和4D雷達開發(fā)的英特爾技術(shù)團隊、其他Mobileye項目將成為其上市主體的一部分。

拆分Mobileye，能讓英特爾內(nèi)部更好地整合Mobileye的發(fā)展資源，還能提高Mobileye的經(jīng)營靈活性。英特爾首席執(zhí)行官帕特·蓋爾辛格曾表示：“隨著全球汽車制造商花費數(shù)十億美元加速向電動汽車和自動駕駛汽車的轉(zhuǎn)型，此次IPO將讓Mobileye更容易成長壯大。”

上個月，Mobileye宣布已經(jīng)提交了在美國IPO上市的申請文件。由于美股整體形勢不佳，本周二Mobileye提交給美國證券交易委員會的文件顯示，該公司計劃以每股18至20美元的價格出售4,100萬股股票，籌資8.2億美元，發(fā)行的目標估值約為160億美元。而此前該預期估值為500億美元。

更多信息，參考「司研室」第3期“自動駕駛賽道”之Mobileye公司研究報告。

報告預覽 | 財務分析

年度來看，Mobileye營收及利潤持續(xù)增長，2021年營收達13.86億美元，凈利潤達4.74億美元。單季度方面，2022年2季度業(yè)績創(chuàng)紀錄，營收達4.6億美元，同比增長41%；凈利潤為1.9億美元，同比增長43%。好成績得益于ADAS采用率和市場份額增加。同時，Mobileye的增長，也成為英特爾虧損業(yè)績的亮點。

報告預覽 | 業(yè)務分析

業(yè)務模式上，Mobileye處于自動駕駛產(chǎn)業(yè)鏈上游決策層，角色從供應商轉(zhuǎn)變?yōu)榉丈獭．a(chǎn)業(yè)布局來看，Mobileye從“輔助駕駛”到“自動駕駛”，未來瞄準Maas市場及消費級自動駕駛汽車。英特爾和戰(zhàn)略分析公司預測，到2050年，無縫出行服務（MaaS）市場價值將達到3.7萬億美元。以色列政府已經(jīng)承諾在法律、監(jiān)管和基礎(chǔ)設施上支持基于電信航空的“New Mobility in Israel”和將在該國開展的任何其他MaaS項目。

報告預覽 | 產(chǎn)品與市場分析

產(chǎn)品方面，Mobileye在產(chǎn)品迭代速度及算力上與競品有差距，更強調(diào)功耗效率，其今年發(fā)布的EyeQ Ultra芯片達到功耗效率最大化，是業(yè)界最精簡的自動駕駛汽車（AV）芯片。在“黑盒模式”不適應市場發(fā)展的當下，Mobileye發(fā)布首個面向EyeQ系統(tǒng)集成芯片的軟件開發(fā)工具包EyeQ Kit，支持車企做差異化部署。

完整版報告，關(guān)注“汽車營造社”微信公眾號，后臺回復“Mobileye”獲取